בעלי מניות באלוט מתנגדים לתוכנית התגמול - אך אנטרופי תומכת

בספטמבר האחרון היו צריכים בעלי המניות של אלוט תקשורת לאשר את מדיניות תגמול הבכירים בחברה, ואת הארכת כהונתו של היו"ר, שרגא כץ. התנגדות של חלק מבעלי המניות ושל חברת הייעוץ אנטרופי סללה את דרכו של כץ החוצה, והובילה להפחתת התגמול למנכ"ל. מאז הספיק גם המנכ"ל דאז, אנדריי אלפנט, לסיים את תפקידו, וכעת מתבקשים בעלי המניות לאשר את מדיניות התגמול של המנהלים החדשים - היו"ר יגאל יעקבי והמנכ"ל ארז ענתבי.

ההצעות כוללות שכר שנתי ליו"ר בשווי 270 אלף שקל, בתוספת הטבות סוציאליות והחזר הוצאות, ובנוסף אופציות לרכישת 120 אלף מניות רגילות במחיר מימוש השווה למחיר המניה במועד ההענקה ו-30 אלף מניות חסומות. האופציות והמניות החסומות יבשילו בהדרגה על פני תקופה של שלוש שנים. שכר המנכ"ל, שכפוף אף הוא לאישור בעלי המניות, עומד על 80 אלף שקל בחודש, והבונוס שלו עשוי להגיע לשש משכורות חודשיות. בנוסף יקבל המנכ"ל 200 אלף אופציות ו-60 אלף מניות חסומות, שיבשילו במהלך ארבע שנים.

הפעם תומכת חברת הייעוץ אנטרופי בהצעות החברה המועלות לאישור בעלי המניות. אנטרופי הביעה את תמיכתה למרות שבספטמבר האחרון התנגדה לתגמול שכולל הענקת מניות חסומות, בנימוק שהבשלתן אינה מותנית ביעדי ביצוע אלא רק במשך ההעסקה בפועל. באנרופי הסבירו הפעם כי לדעתם "בנקודת הזמן הנוכחית יש לאפשר להנהלת החברה את הגמישות הניהולית הנדרשת על מנת לערוך שינויים גם בפעילותה העסקית, באופן שישפר את ביצועי החברה". כמו כן, באנטרופי ציינו לחיוב את ההצעה לבטל את הדירקטוריון המדורג, החלטה שלמעשה מבטלת את החסם להשתלטות על החברה.

עם זאת, מדיניות התגמול החדשה נתונה לביקורת מצד בעלי מניות קטנים הכוללים את IBIM2, חוסה סנצ'יו גרסייה ומריה דל פילאר תומאס ריו, שמחזיקים בסך הכל ב-2.3%. בעלי המניות הללו, שהביעו בספטמבר את התנגדותם למדיניות התגמול שהציעה אז החברה, מתנגדים גם לתגמול המוצע כעת למנהלים החדשים. כמו כן, בעלי המניות הקטנים הציעו דירקטור מטעמם, פדרו ואסקז, אך אנטרופי הביעה התנגדות להצעה, בנימוק דומה.

בעלי המניות הקטנים מציינים כי מניית אלוט תקשורת נסחרת בחסר בהשוואה לחברות אחרות בתחום - וזאת בבחינת הקריטריונים של התשואה שהניבה המניה, ההכנסות לעובד והוצאות המחקר והפיתוח. הם גם טוענים כי לדירקטוריון החברה אין אסטרטגיה מסודרת, וכי הנוכחות המצומצמת של החברה בארה"ב (3% מהכנסותיה) מצביעה על כישלון החברה. לבסוף, בעלי המניות הקטנים מלינים גם על התקשורת הלקויה בין הנהלת החברה לבעלי העניין בה, שמביאה לחוסר אמון הגורם לירידת ערך עבור בעלי המניות.

אלוט מתמודדת עם שוק מסורתי - ניתוב וניהול תעבורה ברשתות תקשורת - שנמצא בדעיכה. בכדי להתמודד עם הסביבה העסקית המאתגרת, מנסה החברה לנצל את הגישה שיש לה לרשתות התקשורת של חברות הטלקום הגדולות בעולם, במטרה להתמקד במוצרים שייצרו להן ערך מוסף. מדובר במוצרים בתחום של אנליזה ואבטחת מידע, אלא שכרגע ההכנסות מפעילות זו לא מצליחות לפצות על הירידה בהכנסות מהפעילות בשוק המסורתי של החברה.

אלוט צופה כי גם השנה לא תצליח להראות צמיחה, זו השנה השלישית ברציפות, וכי הכנסותיה יעמדו על 84-80 מיליון דולר - ירידה של 9.5% לעומת ההכנסות ב-2016. מניית אלוט ירדה בשנה האחרונה ב-7%, ומחירה כיום נמוך ב-80% מזה שלפני חמש שנים. בשלב זה שווי השוק - 160 מיליון דולר – מורכב בחלקו הגדול מקופת המזומנים של החברה, 114 מיליון דולר.