על סף השתלטות: אושרה הצעת סיידוף לרכישת השליטה בבזק

איש העסקים נתי סיידוף עשה אתמול צעד גדול נוסף לקראת ההשתלטות על חברת יורוקום תקשורת, שנמצאת כיום בשליטתו של שאול אלוביץ'. זאת, לאחר שהבנקים הנושים של יורוקום תקשורת — דיסקונט, הפועלים והבינלאמוי — הצביעו באסיפת נושים בעד הצעת הרכישה של סיידוף. אם סיידוף אכן ישתלט על יורוקום תקשורת, הוא ירכוש ארבעה נכסים מרכזיים שלה: אינטרנט זהב (55%), השולטת בבזק; חלל תקשורת (55%), אנלייט אנרגיה (15.3%) ופרויקט הנדל"ן מידטאון בתל אביב (37.5%).

עד יום חמישי גם יתר הנושים של קבוצת יורוקום, ובהם נושי יורוקום נדל"ן, צפויים להצביע בעד הצעת סיידוף, שלאחר מכן תוגש לאישור בית המשפט המחוזי בתל אביב. עד שבית המשפט יאשר את ההצעה, קיים סיכוי תיאורטי שקבוצה אחרת, שכוללת את האחים צחי וחן נוימן והמיליארדר הברזילאי אלי הורן, תגיש הצעה מחייבת שתהיה טובה משמעותית מזו של סיידוף; או שדסק"ש, שבשליטת אדוארדו אלשטיין, תחזור לתמונה — אך הסיכויים לכך נמוכים מאוד.

קיום אסיפת הנושים שלשום עדיין היה מוטל בספק, לאחר שהשופטת איריס לושי עבודי, המטפלת כיום בתיק של יורוקום, החליטה לדחות את האסיפה עקב בקשה של אחד הנושים הקטנים. לפי הבקשה, בהצעה המעודכנת שהגיש סיידוף בסוף השבוע לבנקים, חסרים פרטים מסוימים, ויש לעדכן אותה. בסופו של דבר עודכנה ההצעה והוכנסו בה תיקונים בשעות הקטנות של הלילה אתמול, והשופטת אישרה את קיום האסיפה לאחר הגשת הצעה מעודכנת. לפי הערכות, נשיא בית המשפט המחוזי בתל אביב, איתן אורנשטיין, יחזור ויכריע בתיק יורוקום.

תלויים בעליית השווי של יורוקום תקשורת

לפי ההצעה של סיידוף, יורוקום תקשורת תנפיק אג"ח להמרה שיהיו ניתנות להמרה ל–100% ממניות החברה. בתמורה, סיידוף יזרים לבנקים הנושים דרך החברה 376.5 מיליון שקל באופן מיידי עם השלמת ההסדר, לצד תשלום נוסף של 25 מיליון שקל בתוך עד שנה מהשלמת ההסדר. הבנקים הנושים עשויים לקבל עד 50 מיליון שקל נוספים אם שווייה של אינטרנט זהב יעלה מכ–500 מיליון שקל כיום לטווח של 700–500 מיליון שקל.

בנוסף, הצעת סיידוף קובעת כי יזרים 75 מיליון שקל לצורך פירעון חובות של יורוקום נדל"ן לקונסורציום של נושים — הכולל את מזרחי טפחות, כלל ביטוח, פסגות, אלטשולר שחם ומנורה מבטחים. יתרת החוב של יורוקום נדל"ן, בסך 175 מיליון שקל, ייפרע באמצעות נטילת הלוואה חדשה על ידי יורוקום תקשורת מהבנקים הנושים דיסקונט, הפועלים והבינלאומי. חוב זה יישא ריבית שנתית של 6% ואמור להיפרע עד סוף 2019.

הצעת סיידוף מבטיחה לו שמירה על שני הנכסים שמשועבדים כנגד חוב זה — השליטה בחלל תקשורת ובזכויות בפרויקט הנדל"ן מידטאון בתל אביב — ששוויים המצטבר הוא כ–400 מיליון שקל. בנוסף, סיידוף לוקח על עצמו חשיפת מס של כמה עשרות מיליוני שקלים בגין אחזקות יורוקום תקשורת בחברות הקשורות ליורוקום נדל"ן.

לפי ההצעה, ליורוקום תקשורת יישאר חוב של 350 מיליון שקל לתקופה של שבע שנים, שיישא ריבית שנתית של 3%. סעיף בהסכם קובע כי סיידוף יוכל לפרוע חוב זה בסוף 2019 אם יצליח לבצע מימון מחדש. ואם לא — הוא ייאלץ לשלם לבנקים 20% נוספים מיתרת החוב בסוף 2019.

כך, בהנחה שהאחזקות באנלייט אנרגיה, ששווי השוק שלהן הוא כ–140 מיליון שקל, יימכרו עד סוף 2019 — ייוותר חוב של כ–220 מיליון שקל, והוא יגדל בכ–44 מיליון שקל. בעקבות זאת, התבטל המנגנון שלפיו לסיידוף היתה אופציה לרכוש מאלוביץ' 10% מיורוקום תקשורת בעוד שבע שנים תמורת כ–40 מיליון שקל; וכן נקבע כי אם מניית חלל תקשורת תרד ב–40%, סיידוף יעביר לבנקים הנושים 25 מיליון שקל נוספים.

כמו כן, לפי הצעת סיידוף, הבנקים עשויים לקבל סכום נוסף של עד 450 מיליון שקל חמש שנים לאחר השלמת ההסדר, אם תחול עלייה משמעותית בשווי נכסי יורוקום תקשורת. בינתיים, נראה כי סעיף זה הוכנס להסכם כדי להימנע מביקורת ציבורית לגבי מחיקה אפשרית של חלק בלתי־מבוטל מהחוב של יורוקום לבנקים.