오늘의 차트: OPEC 감산이 아직도 유가를 상승시키지 못한 이유

(2018년 12월 12일 작성된 영문 기사의 번역본)

OPEC이 금요일, 2019년 1월부터 일일 120만 배럴을 감산하겠다고 발표한 뒤 유가가 4% 반등했으나, 경기 침체가 에너지 수요에 영향을 끼칠 것을 우려하는 시장의 회의적인 태도로 인해 바로 다음날 그만큼의 가치를 다시 잃었다.

투자자들은 현재 시장 환경에 또 어떤 다양한 불행이 닥칠지 지나칠 정도로 많은 걱정을 안고 있을 것이다: 매일같이 오르락내리락하는 세계 양대 경제대국 사이의 무역 전쟁; 이미 위태로운 영국 정부를 재차 흔들어 금융 시스템에 새로운 타격을 입힐 테레사 메이 총리의 불신임 투표; 이미 범죄 혐의로 수사를 받고 있는, 앙심에 가득찬 미국 대통령의 미국 정부 업무 정지 가능성; 중국과 독일의 경기 침체에 이어 비슷한 길을 밟을 조짐을 보이고 있는 미국에 이르기까지.

위에 나열된 사건들에서 느낄 수 있는 오싹함은 현재 금융 시장 환경에서 트레이더들이 매일같이 느끼는 것의 극히 일부에 불과하다. 여기에 더해, 이미 하락장에 머무르고 있는 원유가 더욱 더 하락 추세를 보이고 있다는 것까지 감안해야 한다.

원유 일간 차트

따라서 모든 반등은 가격이 실제 저점을 형성하기 전까지는 상승 트랩으로 가정해야 한다. 유가는 11월 21일 이후로 하향 깃발 패턴을 유지하고 있다. 심지어 이 깃발 패턴은 10월 3일 고점 $76.90 이후로는 하향선을 시험한 적도 없어 트레이더들이 깊이 생각을 할 필요조차 없을 것이다.

다른 지표들도 하락 전망에 힘을 실어주고 있다: 이동평균선들은 데드 크로스만이 아닌, 완전한 하락 패턴을 형성했다. 모든 이평선이 각각 장기 이평선보다 가파르게 떨어지며 하락세가 심해지는 것을 나타내고 있다.

가격이 현재 추세대로 하향 돌파하는 것은 심리적 어림수인 $50선 위의 수요가 모두 흡수되었으며, 공매자들에게 따라잡힐 것이라고 느끼는 절박한 매도자들이 매수자를 찾기 위해 점점 타협하며 가격을 낮춰간다는 뜻으로, 이전 하락세의 재현이 될 것이다. 깃발 패턴은 지속형으로 - 앞선 공매자들이 시장이 너무 앞서가는 것인지 예측하면서 수익을 거두고 잠시 쉬어가는 사이, 새로운 투자자들이 유입되어 가격을 더욱 낮추는 시기 - 하락세와 맞물려 하향 돌파할 것으로 예상된다.

하향 돌파가 일어나는 것은 수요가 모두 흡수되었으며 가격이 계속 떨어질 것이라는 뜻이다. 이는 예전에 수익을 거두면서 의심을 떨쳐낸 매도자들을 갓 대량 매도에 합류한 새로운 매도자들과 합류하게 끌어들일 것이다. 현재는 잠시 하락이 멈춘 상태지만, 곧 이 현상이 반복되며 점점 가격이 떨어지고 11월 23일 저점인 $50.15에서 $32.35까지 $17.80 떨어지며 38.5%라는 아찔한 수준의 하락을 보이게 될 것이다.

물론 이 패턴이 암시하는 결과가 실제로 나타날지는 알 수 없다. 그렇다고 해도 상술한 리스크만으로도 가능성은 충분하다. 그런 움직임이 불가능하다고 생각하는 독자에게는 2014년의 $64, 60% 하락을 기억해낼 것을 권한다; 아니면 2015년 하반기에 13년 저점인 $26.05까지 유가를 떨어트린 $34, 56%의 하락을 떠올려도 괜찮다.

거래 전략 - 매도 포지션

보수적인 트레이더들은 하락 트랩을 피하기 위해 11월 29일 저점인 $49.41보다 떨어지며 3% 필터를 만족시키고 새로운 저점을 형성하는 하향 돌파를 기다릴 것이다. 그 뒤 깃발 패턴의 저항을 재시험하는 복귀 움직임을 기다릴 수 있다.

거래 예시:

• 진입: $50, 11월 29일 저점인 $49.41 침투 이후의 심리적 어림수
• 손절매: $51
• 리스크: $1
• 목표: $47
• 리워드: $3
• 리스크-리워드 비율: 1:3

보통의 트레이더들은 휩소 리스크를 줄이기 위해, 2% 필터를 만족하며 해당 레벨의 수요를 흡수하는 $50선 아래의 종가를 기다려 매도할 것이다. 그 뒤 투자 비중을 줄이기 위해 가격 복귀 움직임을 기다릴 수는 있으나, 하락세를 확인하지는 않아도 된다.

거래 예시:

• 진입: $51, 종가가 $50로 떨어진 뒤
• 손절매: $52
• 리스크: $1
• 목표: $46, 8월 27일 저점 위
• 리워드: $5
• 리스크-리워드 비율: 1:5

적극적인 트레이더들은 깃발 패턴의 저항선에 기대 지금 매도에 나설 수 있다.

• 진입: $53
• 손절매: $53.50, 깃발 패턴의 고점 위
• 리스크: $0.50
• 목표: $51, 패턴 저점
• 리워드: $2.00
• 리스크-리워드 비율: 1:4